纽币前景乌云密布:美元走强、中国经济疲软、新西兰出口商品价格大跌
2023年8月28日 11:52经济学家认为,纽币还会进一步走软。
新西兰中文先驱网 Renee 编译 据英文《先驱报》报道,美元走强、对中国经济疲软的担忧以及新西兰主要出口商品价格大幅下跌,共同推动新西兰元(纽币)在短短一个多月的时间里下跌了约4.5美分。
上周五,纽币兑美元59.16美分,低于7月14日的63.70美分,分析师表示,未来可能还会进一步走软。
Kiwibank首席经济学家Jarrod Kerr曾在6月份预测,纽币到今年年底可能跌至55美分。他表示,数据显示,继去年12月季度和今年3月季度下滑之后,6月季度零售销售下降1%,表明新西兰经济放缓的速度快于预期。
同样,房地产行业急剧下滑,中国经济疲软也产生了巨大影响。
而且,在Kerr做出55美分的预测时,Kiwibank并没有预料到随后乳制品价格的急剧下跌。
自6月以来,恒天然已将其原奶收购价(farmgate milk price)预测从今年早些时候的$8.00/kg下调至$6.75/kg的中位价。
Kerr告诉英文《先驱报》,“这一切都导致纽币走弱,我们认为这种情况将持续下去。我们仍然坚持在年底前跌至55美分的预测。”
然而,货币贬值可以减轻低出口价格对经济的影响,并可以提振旅游业。
纽币走软有助于出口商,因为与纽币走强时相比,他们的出口收入(以美元结算)会兑换成更多的纽币。
同样,纽币疲软也给新西兰重要的旅游业带来了提振,因为它使新西兰成为一个更有吸引力的旅游目的地,这反过来又有利于国际收支中的经常账户的平衡。
然而,疲软的货币使进口更加昂贵。
Kerr说,“一方面,在这些价格暴跌的时候,这有助于我们的出口商。但这也会增加一点通货膨胀。”
图片来源:PixaBay
对新西兰贸易条件的担忧,是纽币前景上的另一个阴影——这在很大程度上是由新西兰最大市场——中国对新西兰关键大宗商品的需求大幅下降所致。
“我们将看到中国出台更多刺激措施,但损害已经造成,”Kerr说。
此外,在各国央行放弃通过量化宽松或债券购买(疫情大流行期间广泛采用的方法)来支持市场之际,国内外债券收益率稳步上升。
收益率上升的一个关键驱动因素是至关重要的美国国债市场,美联储主席Jay Powell上周在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储经济会议上的讲话显示,美元的走势和美国国债收益率将进一步走高。
Powell在会议上表示,美联储将考虑再次加息以抑制通胀。
《金融时报》表示,交易员仍预计美联储将在9月会议上维持利率在22年高位不变,但周五期货市场将联邦基金利率下调的预期推至2024年6月,比他们周初的预期晚了一个月。
美国政府债券的抛售仍在继续。上周初,美国长期国债收益率升至16年高点。在债券市场,价格下跌时收益率上升。
除了货币政策,全球债券市场不得不承担全球政府借贷的巨大压力。
图片来源:NZ Herald
Harbour Asset Management固定收益和外汇策略师Hamish Pepper表示,与利率市场相比,当地货币更能反映新西兰的经济状况和前景。
他说,纽币还有很大的贬值空间,并补充说,纽币大幅贬值将使入境旅游更具吸引力。
在截至今年3月的一年里,新西兰经常账户赤字占GDP的比例为8.5%——相对于历史而言,这一比例很高。
Pepper说,“假定经常账户恢复的主要方式是,一直滞后的旅游收入将继续恢复。”
在利率市场,收益率(尤其是长期债券)一直在上升,这在一定程度上反映了供应的增加。
美国财政部上调了当前季度的联邦借款预估,以应对不断恶化的预算赤字。
美国财政部将7月至9月当季借款净额预估上调至1万亿美元,远高于5月初预估的7330亿美元。
在国内,新西兰政府正在通过债券市场以每周4亿至5亿的速度借款。
Pepper说,人们也越来越关注新西兰的外部脆弱性,特别是经常账户赤字和政府借贷水平较高,这导致利率上升。
一年多来,本地收益率曲线一直呈反向走势,即短期利率高于长期利率,但长期利率的上升使这种情况有所缓解。收益率曲线倒挂被视为经济衰退的标志之一。
在利率市场,新西兰两年期掉期利率(可能影响住房抵押贷款利率)已从2月份的4.73%升至5.54%。
两年期国债收益率已从3月份的4.3%升至5.52%。
长期国债方面,10年期国债收益率已从5月份的4.61%升至4.98%。
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